大通证券官网合成生物革新产业医美与化工迎新浪潮

产业来源：广禾配资平台网站：联丰优配日期：2026-02-09 10:02:22 查看：85

2025年世界经济论坛《十大新兴技术报告》中，“工程化活体疗法”赫然位列全球十大突破性技术。

这项将合成生物、精准医疗深度融合的技术，被预测将在未来三至五年内重塑医疗健康产业。

前沿技术的潜力，正驱动着全球合成生物产业的蓬勃扩张。

《中国合成生物产业白皮书2024》显示，该产业市场规模从2018年的53亿美元猛增至2023年的超过170亿美元，过去5年平均年增长率达27%。预计到2028年，市场规模将达到近500亿美元。

如此亮眼的增长数据，仅是合成生物技术产业化进程中的一个缩影。具体到应用层面，它已在多个领域展现出重塑产业链的力量。

例如，在巨子生物的西安GMP车间里，重组胶原蛋白引爆医美新需求，催生百亿级功效护肤市场；而在地处其1300公里之外的凯赛生物山西工厂的庞大发酵罐中，生物基材料则精妙地从分子层面重构着尼龙、工程塑料等传统产业链，并向潜力巨大的新能源领域高歌猛进。

这些肉眼不可见的微观生物反应，正以其强大的工业转化能力，颠覆着上述千亿级核心产业的传统发展逻辑。

医美突围，重组蛋白催生百亿市场

在合成生物的应用中，健康医疗占据主导地位，占整体市场的38%。

在医美与大健康领域里，中国已诞生了不少合成生物概念股。

巨子生物（2367.HK）凭借重组胶原蛋白技术开辟了百亿市场。这家被称为“重组胶原蛋白第一股”的企业，其发家史堪称合成生物在重组蛋白赛道里的技术演进史。

2000年，巨子生物创始人范代娣带领团队突破技术瓶颈，在全球率先采用合成生物学技术，将人体胶原蛋白基因重组于底盘细胞内，经过细胞工厂的高密度发酵及蛋白质的分离纯化，成功得到重组胶原蛋白，并在同年注册成立了西安巨子生物。

相比传统动物源胶原蛋白，重组胶原蛋白具有显著优势——低排异反应、无细胞毒性、酸碱度中性、生物活性更高。这一技术突破解决了传统胶原蛋白面临的病毒感染风险和免疫原性问题。

巨子生物向产业化发起进击。通过重组I型人胶原蛋白、重组Ⅲ型人胶原蛋白、重组类人胶原蛋白、mini小分子重组胶原蛋白肽这四种成分的不同组合，并按照不同的浓度添加在各类产品中。

在品牌方面，据公开信息，自2009年开始，巨子生物先后建立可丽金和可复美两大品牌。其中，可复美在2024年营收中占比高达82%，已形成“一大医疗器械系列+四大功效护肤系列”的产品组合，致力于为各类场景和皮肤问题提供专业有效的解决方案。可以说，巨子生物的业绩神话，本质上是可复美品牌的封神之路。

值得一提的是，在渠道方面，巨子生物通过差异化的运营思路，精准触达和服务各类消费者。根据巨子生物2024年报，其直销渠道的收入高达41.34亿元，占总营收的比例为74.6%。其中，通过DTC（直面消费者）店铺的线上直销收入占总营收比例64.8%，而电商平台的线上直销和线下直销，仅分别占总营收的6.8%和3%。

从“技术+品牌+渠道”一套组合拳打下来，巨子生物在2024年延续了过去3年以来增速50%的高增长态势，成功迈入了“50亿俱乐部”，创造了收入55亿元、毛利45亿元的逆天业绩。

基于胶原蛋白的功效性护肤品景气度高涨，机构预测市场有望再扩容。

Frost&Sullivan预测，中国功效性护肤品市场规模将在2025年达到2118亿元，胶原蛋白将成为第一大原料成分。在医用敷料领域，重组胶原蛋白市场规模预计2027年将达到255亿元。

化工革新，生物制造重构材料体系

与医美赛道不同，合成生物在化工材料领域开辟了另一条产业化路径。凯赛生物（688065.SH）被称为“合成生物第一股”，专注于新型生物基材料的研发与生产。

根据多家券商研报，凯赛生物的核心技术优势体现在以下三点：第一，建立生物制造平台，通过微生物发酵生产传统化工难以合成的特种化学品；第二，开发系列生物基聚酰胺产品，性能媲美石油基材料且更环保；第三，实现生物法长链二元酸的大规模生产，打破化学合成法的垄断。

目前凯赛生物主营产品线有三条，分别是生物法长链二元酸产品、生物基戊二胺及其系列生物基聚酰胺产品。其中，长链二元酸产品广泛应用于工程塑料、香精香料、制药等多个下游领域。而凯赛是全球唯一可生产DC18（18个碳原子的长链二元酸）的企业，并且其长链二元酸全球市占率在80%以上。对此华安证券在研报中评价称，凯赛在赛道内实现了“你无我有”“你有我强”。

在商业化方面，凯赛生物自建了两大品牌——泰纶（TERRYL）和ECOPENT。前者是面向纺织领域推出生物基聚酰胺纤维品牌，该纤维具有优异的低温易染、柔软亲肤、易吸易排、耐候耐磨的服用特性。后者是面向工程材料领域推出的子品牌，已应用在汽车和交通运输、电子电器、消费品、工业品、扎带、薄膜等行业中。

2024年，凯赛生物营收创下近年新高。公司全年实现营业收入29.58亿元，同比增长39.91%；归母净利润4.8亿元，同比增长33.41%。其中，凯赛生物核心产品长链二元酸系列过去一年实现收入26.70亿元，同比增长39.94%，毛利率为39.71%。

2025年，凯赛生物跨界进入了新能源领域，与宁德时代旗下产投平台溥泉资本，以及卡涞复材联合成立了合资公司安徽凯酰时代复合材料有限责任公司（简称“凯酰时代”）。

据天眼查信息，凯酰时代注册资本为1.5亿元，主要从事生物基复合材料在电池壳体、储能箱体、汽车零部件以及其他交通领域应用产品的研发、生产和销售。

华安证券认为，此次合作将极大地提升凯赛生物在新能源领域的市场渗透力。借助宁德时代的全球市场渠道和客户资源，凯赛生物能够快速切入新能源汽车、储能系统等高增长市场，推动材料性能迭代，加速生物基材料的商业化进程。此举将为公司打开第二成长曲线。

巨子生物与凯赛生物代表了合成生物产业化两条并行轨道，虽然它们在技术逻辑、产业属性和市场策略上各具特色，但都彰显出合成生物技术正在重塑产业边界。随着技术的深度发酵与场景的加速拓展，合成生物学作为底层引擎，正以前所未有的动能，推动全球产业价值链迈向生物制造的新纪元。

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